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中澳货币互换 Fri, 20 Oct 2017
 
 

中澳货币互换 

中、澳货币互换具有指标性意义,具体如下:

第一,澳洲市场是西方市场对中方的一个桥头堡,澳币与人民币互换的意义对于西方大国具有标示意义。这不单对于他们承认中国市场经济地位具有实质意义,而且由于金融相当于是市场中的血液,更具有规则性,所以不要简单地以为承认了市场经济地位,就万事大吉了,其实只要金融规则上没有被承认,没有相互融合,那也还可能是游离在核心市场之外。所以,真正的西方市场,或者叫国际市场,事实上有三道防火墙,第一道是倾向于政治性的WTO,中方加入了,第二道是确认市场经济地位,第三道是金融中你中有我、我中有你。中方与澳方的谈判实质上是企图两步并着一步,那目前对于中方就是处在突破西方所谓市场经济最后一道防线的前沿。但是对于这一点,中方需要内部清醒、不侥幸、外部韬光养晦,因为大张旗鼓的后果是更多人清醒后,对谈判肆无忌惮地要增加成本。因为中方凡涉及价值谈判必然处在劣势,这是多年的下风惯性。

第二,澳洲是中国在矿产方面的最大供应商之一,中国是澳洲矿产最大的消费国,二者就这一点上的相互依赖是超过很多双边经贸关系的,不但如此,而且其他很多地方也是相互依赖的,这就进一步加强了这个相互依赖关系。反面的例子是双方还在进行旷日持久的“长协矿”协议谈判,其实对于中澳都是玩火。2008年10月,中方面对危机,很快提出了中国产业振兴方案,其中与钢铁业相关的很多产业都被中国政府仍列入振兴的对象,于是加剧了供需双方、中介商、投机商对需求的预期,商人们看到了这个巨大的利益诱惑,不惜在收购力拓上毁约,这的确短期内让澳方商业利润最大化了。但是2009年8月中方在钢铁业上的产能过剩就表现出来了,这意味着中方选择了实事求是的、坚定的反击策略,那么只要中方坚持一段时间,澳洲经济学家们预测,不出一季度,澳方铁矿石的销售很可能会面临量价齐降的困境。这说明中澳必须签订自贸协议,以便克服这种两败俱伤的恶性竞争,否则,类似的摩擦将会使世界上最大的制造业业大国和较大的能源矿产输出大国面临长期的恶性竞争,表现为价格不稳定、供需不确定,当然很多下游产品的价格连带的也会不稳定,这对世界经济的影响将是深远的,也就是从根本上决定了世界经济秩序在可预见的将来也是不稳定的。

第三,互换货币在双方自贸谈判中具有特色、关键性意义,中澳双方与别的国家都可以不签订类似的货币互换协议,但是中澳之间却不能不这样,因为这是基于双方的特殊利益决定的,由于美国财政赤字在可预见的将来,还将可能有十年的不稳定期,这从本质上决定了美元地位的不稳定,而美元的不稳定首先受冲击的是国际大宗商品价格、供需的不稳定,这反过来又加剧了美元和世界经济的不稳定。在这样的国际背景和环境下,建立自贸协议,其中的特色和重中之重乃是在自贸基础上的货币互换,这样做的好处:一是节约了双边贸易成本,二是可不断抵御美元可能的贬值影响,三是对于维持双边经济可持续性发展作用不可忽视。

第四,如果双方在未来的国际贸易之中,或者在双边贸易之中,都主要采用双边货币结算、或者混合货币结算,都可适当分散风险,而且由于大宗商品协议有中、长、短期定价,这对于相互融通贸易资金都是具有优势的,这一点对于中澳贸易是具有得天独厚的条件。

第五,如果中澳双方建立互换货币机制,意味着未来建立互换货币基金就会水到渠成,因为要平抑贸易结算资金,而且双方基于各自短缺与富余货币的可能也会适当增加双边货币市场的发展,对于中方需要这样的市场与国际接轨,对于澳方也希望输出这方面的先进性,这是多么好的机会,而且澳洲金融如果率先取得了对中国在货币互换基础上的合作地位,那么对于澳洲金融界向亚洲输出金融的梦想就真的可能有机会美梦成真。

第六,如果中澳双方围绕货币互换的金融合作机制建立好后,显然的一个优势是可以部分抑制矿产金融投机,对于稳定矿产交易具有一定的作用,在接下来的国际货币可能的动荡之中,这对中澳两国都是正面意义大于负面意义。

   第七,目前双边正处于中钢协与三大矿山谈判首发价的关键时刻,至少近几年如果给予澳洲货币互换地位,对于澳元当前减轻升值压力、降低出口成本,是具有正面作用的,当然对于中方也有利,但两相比较短期对于澳元具有更大的实质意义,至少2008年10月以来,澳洲少部分矿藏出口固然获利不菲,但是大部分出口面临澳币升值的压力,这对于广大的中小企业发展显然是不利的,对于日益增加的失业率也是不利的,大多数澳洲人在危机之中加重了危机,需要澳币不要过多、过快地加大升值压力,因此,只要澳矿之类的谈判僵持下去,对于澳方总的来说是不利的,这自然可以希望澳方在长协矿价格谈判方面作出些让步,何况中方庞大的外汇储备在这个时候只要有力反击,对于任何经济体都是不利的,何况一个铁矿石谈判呢?

第八,与货币互换协议相配套,不光是铁矿石谈判如此,接下来可能需要把其他矿产以及能源、天然气等供、销两个市场捆绑起来,那就是可能会让外资、外矿等入股中方的钢铁、石化企业,长期来看,这是在货币互换之后,利用大宗商品贸易积累的可能人民币资金来平衡大宗商品背后的资本市场,也就是让那些富余资金有一个投资避险的出路,因为人民币与各外币市场还没有建立起完善的资金市场,所以,需要这个出口。如果中方在放开人民币与部分外币逐步建立互换协议后,配套地允许建立上海国际货币市场,包括各种债券市场、期权市场、衍生产品、对冲市场等,其意义将是不言而喻的,这对于最终自然而然地确定人民币作为国际主要储备、结算货币的地位将是合符逻辑的延伸。

第九,中方对于自己未来的经济前景,如果把眼光放远点,在更宏观的基础上看,如果说1949-1979年这30年是中国经济体建立自己基本的经济结构和框架的30年,那么从1978-2009年这30年则是中国经济体不惜牺牲自己的劳动力和土地要素价格换来国际资本建立起中国外向型经济结构和体系的30年,那么这未来2009-2039年30年则很可能是中国把自己的内部市场放开,让资源、技术、管理进入中国,从而全面、快速地振兴中国经济的30年,如果这个判断不错的话,那么中澳双边贸易其实是中方长期战略的第一步,而且未来只要中国经济体越来越强大,那么澳方对于中方经济的依附性就只会越来越强,表现为越来越深入、越来越全面、越来越持久。

最后,只要细心地观察澳中多年的双边贸易,澳洲对华出口主要是矿山、煤炭、铀矿、天然气等能源、农牧渔等产品、近来也包括教育产品等,这些几乎都是硬资源,中国对澳洲出口大量为机电产品、服装、电器、装备、机械等,其定价几乎是各要素的原始价格,双方所费多是硬邦邦的资源、货品与服务,这就是说中澳双边贸易具有天然的优势互补性,如果双方货币互换,对于双方的利益和价值都是最大化。

基于这个判断,哪怕人民币从2009年初开始在五个城市互换以来,有报道说目前成交量很少,但是那五个国家和地区,包括香港、新加坡、马来西亚、白俄罗斯、阿根廷都不能与中澳相比,我的判断是中澳双方只要在某些行业、某些企业启动了这个机制,而且率先迈出配套机制的结合,那么后来居上是有可能的。第一年很可能的占比会接近于双边贸易的10%,3-5年后很可能会是30%,只要达到了这个预期,未来中澳贸易就是一个范本,而且对于双边的自贸协议来说都是一个坚定的基石。

对于中澳两国货币而言,如果非要利用美元结算适当分担美元铸币税那是可以想象的,但是却要分担长美元长期的损失以及长期的美国赤字风险却是没有必要的,正是为了规避类似风险,这正是双方建立互换货币的经济价值,而且这个意义对于中澳都具有典型意义。想象双方在建立起一定的互换货币之后,对于进一步减少双边交易成本、抵御投资风险、扩大交易规模都具有不可忽视的作用。

而且对于澳方如果真希望跨上亚洲经济列车,那这个货币互换协议成为自贸协议之中的一个特色和重点,对于进一步融入港澳台、大陆经济、亚洲经济,无疑都是不可或缺、而且也是最关键的一站。

2009年8月25日

 
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